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投资融资

认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究

作者：李晓周

出版社：经济管理出版社出版时间：2010-08-01

开本： 32开 页数： 262

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认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究版权信息

ISBN：9787509610466
条形码：9787509610466 ; 978-7-5096-1046-6
装帧：暂无
册数：暂无
重量：暂无
所属分类：
管理
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认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究本书特色

《认知偏差、主体决策黑箱与资产价格:投资者理性与非理性行为研究》：上海市教委重点学科金融学建设项目（J512-01）。

认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究内容简介

本书依据行为金融学认知学派理论，分析影响投资者决策行为的认知因素，并讨论由此产生的偏差所造成的非理性行为，同时针对不同的非理性行为给出了行为金融学的理沦解释。对典型的认知偏差——羊群行为、过度自信与保守和噪音交易等非理性行为进行了论述，并探讨了相应的认知偏差产生的过程和原因、认为羊群行为会造成资产价格的偏离；投资者的过度自信会形成投资者的行限参勺和保守心理；噪音交易者具有生存空间，非理性投资者与理性投资者的博弈过程形成厂动态的均衡价格。投资者是理性与非理性的混合体，投资者的行为初衷是理性的，受投资者自身条件与外部因素的影响，认知过程产生的偏差造成*后的主体选择行为由理性转向非理性。而认知偏差及其非理性行为与资产价格泡沫具有循环反馈作用，且决策过程中黑箱的存在使得投资者的行为更加难以估量，并令信息向证券价格传导韵机制在不同市场环境中具有明显差异，进而决定了资产价格的不同。

认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究目录

引言
**章绪论
**节行为学理论的兴起与思考
第二节概念的界定与辨析
第三节本书的思路
第四节数据说明
第二章认知偏差与行为理论
**节投资者理性与非理性辨析
第二节认知偏差的心理特征与决策行为
第三节非理性行为与资产价格
第四节国内相关研究
第三章群体认知偏差与主体决策
**节群体行为与偏差的理论
第二节群体认知偏差检验模型
第三节中国证券市场群体认知偏差实证
第四节群体认知偏差的成因与对策
第五节群体认知偏差研究方向
第四章系统性认知偏差与主体决策
**节系统偏差下过度自信的生存能力
第二节系统偏差下的有限参与决策
第三节过度自信与保守主义
第五章信息认知偏差与主体决策
**节认知偏差的信息冲击——噪音交易
第二节噪音交易与理性套利
第三节噪音交易与理性套利长期共存
第六章主体决策的非理性与资产价格泡沫
**节认知偏差与资产价格泡沫关系
第二节混合理，陆与投机泡沫
第三节投机泡沫检验方法
第四节中国证券市场泡沫检验
第七章认知偏差与“决策黑箱”之谜
**节认知偏差与主体选择
第二节主体决策与资产均衡价格
第三节主体“决策黑箱”与风险系数β
结语
参考文献
后记

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认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究节选

《认知偏差、主体决策黑箱与资产价格:投资者理性与非理性行为研究》依据行为金融学认知学派理论，分析影响投资者决策行为的认知因素，并讨论由此产生的偏差所造成的非理性行为，同时针对不同的非理性行为给出了行为金融学的理论解释。对典型的认知偏差——羊群行为、过度自信与保守和噪音交易等非理性行为进行了论述，并探讨了相应的认知偏差产生的过程和原因。认为羊群行为会造成资产价格的偏离；投资者的过度自信会形成投资者的有唱参与和保守心理；噪音交易者具有生存空间，非理性投资者与理性投资者的博弈过程开成了动态的均衡价格，投资者是理性与非理性的混合体，投资都的行为初衷是理性的，爱投资者自身条件与外部的影响，认知过程产生的偏差造成*后的主体选择行为由理性转向非理性。而认知偏差及其非理性行为与资产价格泡沫具循环反馈作用，且决策过程中黑箱的存在使得投资者的行为更加难以估量，并令信息向证券价格传导的机制在不同市场环境中具有明显差异，进而决定了资产价格的不同。

认知偏差.主体决策黑箱与资产价格-投资者理性与非理性行为研究相关资料

插图：在不确定性与模糊性存在的环境中，人们通常表现出一些群体行为，如社会比较（Social Comparison）、暗示（Suggestibility）和羊群行为等（Aoller和Adler，1984）。社会比较理论认为在不存在客观标准时，人们通常会将其决策同其他人的决策进行对比，然后决定取舍。而模糊性、不确定性和缺乏客观标准是金融市场交易的基本特征。事实上市场交易者都清楚，金融市场是群体行为的结果。因为投资者切身体会到了恐惧、怀疑、贪婪和不时的后悔。也毫无疑问，投资者也一直试图找出一个系统或者规律，来帮助他们预测这个市场可能出现的情感因素的影响。对该类思想最好的解释来自行为金融理论。该理论认为投资者群体心理因素在股票价格的形成过程中扮演重要角色，群体效应会对个体心理产生影响，个体在群体中的行为反应与独立环境下的反应有着巨大差异。投资者的群体心理对股票价格影响，主要通过投资者的心理变化引起股票供求关系发生变化，进而影响行情。投资者的群体心理的突出表现是乘数效应。投资群体具有极端的心理倾向，即行情看涨时更加乐观，行情看跌时则更加悲观。因此，当股市萧条的时候，那些前景看好的股票即使升值潜力巨大，也少有人问津；相反，在市场繁荣时期，前景看淡的个股，人们同样会争相购买。这就是由于群体心理的乘数效应，股市一旦呈现涨势，就可能会出现“井喷”，一旦陷入跌势，就会出现“一泻千里”。

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