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机构投资的创新之路(修订版)

作者：大卫·F.史文森

出版社：中国人民大学出版社出版时间：2021-01-01

开本：其他页数： 408

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版权信息
本书特色
内容简介
目录
节选
作者简介

机构投资的创新之路(修订版) 版权信息

ISBN：9787300285559
条形码：9787300285559 ; 978-7-300-28555-9
装帧：一般胶版纸
册数：暂无
重量：暂无
所属分类：
管理
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机构投资的创新之路(修订版) 本书特色

本书是我见到的本书是我见到的阐述机构投资管理*好的著作。对于中国投资管理行业的发展具有重要借鉴意义。 ——楼继伟世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。大卫·史文森的每一言、每一语都值得你认真阅读！ ——巴顿·毕格斯(Barton Biggs)，摩根士丹利投资管理公司前董事长史文森改变了投资组合管理以及捐赠基金管理工作的面貌。他是一位才华横溢的投资者，致力于为耶鲁大学乃至高等教育创造佳绩。史文森的成功广为人们引用，备受世人尊重，但从未有人能成功复制，史文森的的确确是我们投资领域的先锋。我们向他致敬！ ——简·曼迪罗(Jane Mendillo)，哈佛大学管理公司总裁兼首席执行官耶鲁大学是捐赠基金管理领域的楷模。在《机构投资的创新之路》这部伟大的作品中，大卫·史文森清晰有序地介绍了他对耶鲁基金投资策略的变革。这本书是机构投资者的制胜宝典。 ——伯顿·马尔基尔（Burton Malkiel）,普林斯顿大学经济学教授史文森颇具创造性而又不失严谨的投资策略为耶鲁大学创造了所需的财力，增强了耶鲁大学在教学和研究领域的卓越地位。能够深入领悟本书中智慧的投资者将同样能够增强其所服务机构的实力。 ——理查德·莱文（Richard Levin），耶鲁大学校长、经济学教授

机构投资的创新之路(修订版) 内容简介

本书是由被誉为机构投资领域的沃伦·巴菲特的耶鲁首席投资官史文森编写而成。在本书中，史文森将由机构基金经理、养老基金受托人、投资经理以及大学、博物馆、医院、基金会的受托人所构成的投资领域生动地展示在读者面前。他将自己管理耶鲁基金的感受和经验无私地奉献给了读者，大到捐赠基金的目的与投资理念，小到组合管理的战略与战术，还强调了一些基本概念，例如操作风险、投资顾问的选择、单个资产类别投资的机会与缺陷等，并且借助具体案例来加强读者对这些概念的理解。在我们这个突飞猛进的时代里，金融市场上的竞争态势越来越激烈，史文森的这本书无疑可以帮助机构基金经理构建成功的投资框架。
无论是史文森在书中分享的他领导下的整个耶鲁基金的成功经验，还是他个人抽象出来的投资秘诀，都对中国的金融理论界和实务界具有很大的启发作用。本书是投资领域一本的指南。

机构投资的创新之路(修订版) 目录

第1章绪论

第2章捐赠基金的目的
**节保持独立性
第二节增强稳定性
第三节创造优越的教学环境
第四节结论

第3章投资目标和支出目标
**节投资目标
第二节支出政策
第三节购买力评估
第四节支出的可持续性评估
第五节基金会的投资目标
第六节异议观点
第七节结论

第4章投资理念
**节资产配置
第二节择时
第三节证券选择
第四节结论

第5章资产配置
**节定量分析和定性分析
第二节资本市场假设
第三节检验资产配置
第四节结论

第6章资产配置管理
**节再平衡
第二节积极投资管理
第三节杠杆
第四节结论

第7章传统资产类别
**节美国国内股票
第二节美国长期国债
第三节国外发达市场的股票
第四节新兴市场股票
第五节结论

第8章另类资产类别
**节绝对收益
第二节实物资产
第三节私人股权
第四节结论

第9章资产类别管理
**节积极投资管理的游戏
第二节外部顾问——个人品质特征
第三节外部顾问——组织机构特征
第四节投资管理报酬协议
第五节结论

第10章投资步骤
**节积极管理还是被动管理
第二节运行环境
第三节组织结构
第四节使用中介机构
第五节投资决策过程
第六节投资决策中的挑战
第七节业绩评估
第八节内部控制
第九节结论

附录固定收益类别中的莠草
**节国内公司债券
第二节高收益债券
第三节资产支持证券
第四节外国债券
第五节固定收益资产2007年的收益更新
第六节结论

致谢
关键术语中英文对照
关键术语注释

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机构投资的创新之路(修订版) 节选

《机构投资的创新之路》：　　2.分散化投资策略　　由于股票投资的风险高，机构投资者一般将国内股票的持仓量控制在可承受范围内，同时增加大量的债券和现金投资来减轻投资组合的波动性。截至2005年6月30日，教育捐赠基金平均有53％的资产投资于国内股票、23％投资于国内固定收益证券、5％投资于现金，总共大约有81％的资产投资于国内上市有价证券。　　这些教育捐赠基金将整整28％的组合资产集中投资到低收益的债券和现金中，因此承担了巨大的机会成本。在过去80年内，股票可以增值2600多倍，但捐赠基金为了分散投资将这部分资产投资于固定收益证券，而固定收益类证券中，公司债券同期只能增长100倍，长期国债增长71倍，现金仅仅增长18倍。　　捐赠基金将超过80％的资产投资于美国证券市场，而且其中整整一半的资产集中在国内股票上，这种做法违背了分散化投资的基本原则。投资者如果将50％以上的组合资产投资于单一资产类别——国内股票上，将面临不必要的过度集中风险。由于国内股票和债券之间高度相关，集中投资于国内股票的后果进一步恶化。由于利率在市场中发挥重要作用，利率上升（下降）会导致债券、股票价格同时下降（上升），因此，分散化投资的预期效果被降低。许多情况下，一个普通教育机构的投资组合中，有超过五分之四的资产受同一经济因素影响，价格变动方向相同。　　要想在实现分散化投资的同时减少固定收益类投资的机会成本，投资者需要寻找那些与国内上市有价证券相关度不高的高收益资产类别。对美国投资者来说，*常用的策略是在投资组合中加入一些外国股票。

机构投资的创新之路(修订版) 作者简介

大卫·F.史文森（David F. Swensen）早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾，曾在华尔街崭露头角，后应恩师之邀于1985年出任耶鲁大学首席投资官，并在耶鲁大学商学院教书育人。在他领导的20多年里，耶鲁捐赠基金创造了近17%的年均回报率，这在同行中无人能及。史文森在耶鲁大学长期教授本科生管理学课程。史文森培养出的人才不仅在耶鲁创造了佳绩，也向哈佛大学捐赠基金、麻省理工学院捐赠基金、普林斯顿大学捐赠基金、洛克菲勒基金会、希尔顿基金会、卡耐基基金会等重要投资机构输出了领导力量。史文森主导的“耶鲁模式”使其成为机构投资的教父级人物，摩根士丹利投资管理公司前董事长巴顿·毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”

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