包邮中国上市公司控股权转移与控股股东收益研究

作者：张霜

出版社：经济科学出版社出版时间：2009-06-01

所属丛书：中青年经济学家文库

开本： 32开 页数： 218

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中国上市公司控股权转移与控股股东收益研究版权信息

ISBN：9787505877856
条形码：9787505877856 ; 978-7-5058-7785-6
装帧：暂无
册数：暂无
重量：暂无
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中国上市公司控股权转移与控股股东收益研究目录

第1章引言1.1 研究背景1.2 相关概念1.3 控制权私人收益的获取途径1.4 控制权私人收益在公司治理和金融市场发展上扮演的角色1.5 技术路线和研究内容1.6 研究方法第2章控制权及控制权转移的理论基础和文献综述2.1 理论基础2.2 控制权及控制权转移的私人收益：文献综述2.3 本章小结第3章控制权转移行为中私人收益的理论模型分析3.1 我国上市公司控制权转移的制度背景3.2 我国上市公司控制权转移行为中的私人收益的模型分析3.3 本章小结第4章控制权转让溢价对私人收益的估计4.1 问题提出4.2 研究方法4.3 研究样本4.4 实证分析4.5 本章小结第5章控制权转移期间流通价格波动对私人收益的估计5.1 问题提出5.2 研究方法5.3 研究样本5.4 实证分析5.5 本章小结第6章控制权转移后新控股股东攫取的私人收益分析6.1 问题提出6.2 研究方法6.3 研究样本6.4 实证分析6.5 本章小结第7章终极控制权转移行为中的私人收益研究7.2 研究方法与样本数据7.3 终极控制权转移路径对共享收益的作用研究7.4 终极控制者的持股比例变动对共享收益的影响效应7.5 股权转让行为中终极控制者抗衡效应7.6 本章小结第8章案例研究：浙江海纳科技股份有限公司8.1 公司概况8.2 公司经营状况分析8.3 公司股东变化情况分析8.4 公司对外担保行为分析8.5 公司资金被占用情况分析8.6 本章小结结论主要参考文献后记

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中国上市公司控股权转移与控股股东收益研究节选

《中国上市公司控制权转移与控股股东收益研究》又在直接控制权转移分析的基础上，进一步从动态角度分析了终极控制权转移对公司价值的壕堑效应。研究发现：终极控制权转移能对目标公司短期收益的提高产生显著作用，但对公司中、长期收益的影响却是消极的。终极控制权转移后，如果未处于控制地位的终极股东联合起来也无力与终极控制者抗衡的话，存在终极控制者"压榨"公司长期价值的可能性。即终极控制者的"壕堑效应"大于"支持效应"。由此看来，我国控制权市场在降低控股股东获取私人收益，增加共享收益方面的作用还没有很好地发挥出来。保护中小股东的权益还需要法律、法规、媒体监督、产品市场竞争等要素来予以保障。由于大部分国家（地区）都具有集中的所有权结构，所以控股股东在控制权转移过程中不但能获得控制权共享收益，而且能获得不为全体股东享有的控制权私人收益。怎样测度控制权私人收益，保护中小股东的权益逐渐成为重点课题。但由于市场竞争是不完备的，目前的控制权转让溢价方法实际上低估了控股股东的私人收益水平。鉴于此，《中国上市公司控制权转移与控股股东收益研究》将控制权市场理论和控制权私人收益的研究结合起来，在控制权共享收益和控制权私人收益的框架下，从理论和实证两方面对控制权转移事件中的私人收益进行研究。通过分析，认为我国上市公司集中型、金字塔型和分裂型的所有权结构以及中小股东权益的法律保护不力状况是造成控股股东利用控制权转移事件来获取大量私人收益的根本原因。在此基础上，对控制权转移的两种方式（协议转让和无偿划拨方式）分别建立理论模型进行讨论，包含：均衡交易价格模型：控制权转让溢价模型，分段累积超常收益（CAR）模型、转让前后共享收益变化模型和控制权私人收益的影响因子模型。这一部分内容为第4章、第5章、第6章和第7章的实证研究奠定了基础。从实证研究结果来看，控股股东的确利用控制权转移事件为自己获取私人收益，包含控制权转让溢价收益、操纵流通股价收益和攫取的年度经营收益。就协议转让和无偿划拨方式比较而言，无偿划拨方式更不利于目标公司的长远发展，这种“拉郎配”的方式只会损害中小股东的利益。

中国上市公司控股权转移与控股股东收益研究作者简介

p> 作者简介
张霜：女，汉族，1966年生，四川省西昌人。
西南科技大学经济管理学院副教授，高级咨询师，
硕士生导师，西南交通大学管理学博士，曾从事
过人力资源管理、证券投资分析、教学管理及教
学与科研等工作。
主要研究方向：企业战略管理、投资研究和
企业兼并重组。作为负责人和主研人参与了国家
自然科学基金研究项目l项、国家社会科学基金重
大项目l项，

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