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中金所指数期权研究 版权信息
- ISBN：9787522019895
- 条形码：9787522019895 ; 978-7-5220-1989-5
- 装帧：平装-胶订
- 册数：暂无
- 重量：暂无
- 所属分类：>>
中金所指数期权研究 内容简介
衍生品市场源于现货市场，其风险又高于现货市场，衍生品市场需要高质量低成本风险管理。本书紧跟期权市场发展近期新发展，以中金所近期新发行的沪深300指数期权为研究对象，集结了我们对沪深300指数期权近期新研究成果。本书共有八章，**章期权市场发展历程、第二章指数到期日研究、第三章期权隐含波动率、第四章插值法计算期权价格由上海浦东行政学院张树德老师撰写，第五章平价指数期权、第六章期权组合投资、第七章场外期权组合、第八章行为金融与投资由上海浦东行政学院周海成老师撰写。
中金所指数期权研究 目录
目 录
第1 章 期权市场发展历程…………………………………………… 1
1. 1 国外期权市场发展历程 ……………………………………… 1
1. 2 我国金融期权市场发展历程 ………………………………… 3
1. 3 场外期权发展历程 …………………………………………… 6
1. 4 我国期权市场监管情况 ……………………………………… 7
1. 5 期权投资案例 ………………………………………………… 9
1. 5. 1 中信泰富期权投资 …………………………………… 9
1. 5. 2 中航油新加坡公司期权投资 ………………………… 10
1. 5. 3 巴菲特使用期权购买股票 …………………………… 10
第2 章 指数到期日效应研究 ……………………………………… 12
2. 1 指数走势特征 ……………………………………………… 12
2. 1. 1 指数收益率基本特征 ………………………………… 12
2. 1. 2 沪深300 指数波动率方程 …………………………… 17
2. 2 指数到期日效应研究综述 …………………………………… 19
2. 3 到期日效应非参数检验 ……………………………………… 21
2. 3. 1 收益率到期日效应 …………………………………… 23
2. 3. 2 成交量到期日效应 …………………………………… 26
2. 3. 3 流动性到期日效应 …………………………………… 28
2. 4 到期日效应回归检验………………………………………… 31
2. 4. 1 收益率到期日效应回归检验 ………………………… 31
2. 4. 2 成交量到期日效应回归检验 ………………………… 32
2. 4. 3 流动性到期日效应回归检验 ………………………… 33
2. 5 中美博弈对金融市场的影响 ………………………………… 34
2. 5. 1 超越与反制 ………………………………………… 34
2. 5. 2 中美金融市场概况 …………………………………… 36
2. 5. 3 中美博弈与证券市场风险 …………………………… 38
2. 5. 4 沪深300 指数与标普500 指数走势比较……………… 39
2. 5. 5 格兰杰因果关系检验 ………………………………… 42
2. 5. 6 中美股市格兰杰因果关系检验 ……………………… 42
第3 章 期权隐含波动率 …………………………………………… 45
3. 1 基本期权现金流……………………………………………… 45
3. 2 欧式期权定价公式…………………………………………… 46
3. 2. 1 期权 Black-Scholes 方程……………………………… 46
3. 2. 2 欧式期权定价公式 …………………………………… 48
3. 3 美式期权定价方法…………………………………………… 52
3. 3. 1 显示法求解欧式看跌期权 …………………………… 53
3. 3. 2 显式法求解美式看跌期权 …………………………… 55
3. 4 波动率对期权价格的影响 …………………………………… 56
3. 4. 1 期权相关波动率……………………………………… 56
3. 4. 2 隐含波动率计算公式 ………………………………… 60
3. 4. 3 隐含波动率微笑……………………………………… 61
3. 4. 4 波动率锥 …………………………………………… 62
3. 4. 5 构建期权波动率指数 VIX …………………………… 64
第4 章 插值法计算期权价格 ……………………………………… 69
4. 1 多项式插值 ………………………………………………… 69
4. 1. 1 三次样条插值基本原理 ……………………………… 69
4. 1. 2 三次样条插值期权历史价格 ………………………… 70
4. 1. 3 期权数据选择………………………………………… 73
4. 2 期权估算价格比较…………………………………………… 74
4. 2. 1 插值法精度比较……………………………………… 74
4. 2. 2 插值法计算期权价格实例 …………………………… 76
4. 2. 3 期权价格与波动率之间的关系 ……………………… 77
4. 3 到期日相同的期权价格分化 ………………………………… 82
4. 4 期权 Delta …………………………………………………… 84
4. 4. 1 期权敏感指标德尔塔 ………………………………… 84
4. 4. 2 Charm 指标…………………………………………… 87
4. 4. 3 插值法计算期权 Delta ……………………………… 87
4. 4. 4 期权 Delta 中性对冲策略 …………………………… 89
4. 5 期权插值计算方式改进 ……………………………………… 92
第5 章 平价指数期权 ……………………………………………… 94
5. 1 平价期权基本特征…………………………………………… 94
5. 2 平价期权价格影响因素研究 ………………………………… 97
5. 2. 1 平价看涨期权价格影响因素 ………………………… 97
5. 2. 2 平价看跌期权价格影响因素 ………………………… 99
5. 3 平价期权价格拟合 ………………………………………… 100
5. 3. 1 线性小二乘拟合 ………………………………… 100
5. 3. 2 期权价格拟合 ……………………………………… 101
5. 3. 3 分段函数拟合期权价格 …………………………… 104
5. 4 平价期权价格锚定 ………………………………………… 106
5. 4. 1 基准曲线 …………………………………………… 106
5. 4. 2 基准期权比较 ……………………………………… 107
5. 5 平价期权长假效应 ………………………………………… 109
5. 6 平价期权速算表 …………………………………………… 109
第6 章 期权组合投资 ……………………………………………… 112
6. 1 期权策略 …………………………………………………… 112
6. 1. 1 单腿策略 …………………………………………… 112
6. 1. 2 期权复制期货 ……………………………………… 113
6. 2 投资者犹豫期间的期权配置 ……………………………… 116
6. 2. 1 指数期货空头加期权多头保护……………………… 116
6. 2. 2 蝶式期权组合 ……………………………………… 119
第7 章 场外期权组合 ……………………………………………… 123
7. 1 场外期权 …………………………………………………… 123
7. 1. 1 风靡香港的场外期权 ……………………………… 124
7. 1. 2 雪球产品损益分析 ………………………………… 125
7. 1. 3 敲降雪球产品 ……………………………………… 127
7. 1. 4 雪球产品条款 ……………………………………… 128
7. 2 雪球产品风险分析 ………………………………………… 132
7. 2. 1 中证500 波动性检验 ……………………………… 132
7. 2. 2 雪球产品蒙特卡罗模拟 …………………………… 134
第8 章 行为金融与投资 …………………………………………… 136
8. 1 行为投资综述 ……………………………………………… 136
8. 1. 1 行为金融学综述 …………………………………… 136
8. 1. 2 投资中的达克效应 ………………………………… 137
8. 1. 3 投资过程中的马太效应 …………………………… 138
8. 2 投资者行为问卷调查 ……………………………………… 140
8. 3 高波动性下的情绪管理 …………………………………… 142
附 录………………………………………………………………… 144
参考文献……………………………………………………………… 149
第1 章 期权市场发展历程…………………………………………… 1
1. 1 国外期权市场发展历程 ……………………………………… 1
1. 2 我国金融期权市场发展历程 ………………………………… 3
1. 3 场外期权发展历程 …………………………………………… 6
1. 4 我国期权市场监管情况 ……………………………………… 7
1. 5 期权投资案例 ………………………………………………… 9
1. 5. 1 中信泰富期权投资 …………………………………… 9
1. 5. 2 中航油新加坡公司期权投资 ………………………… 10
1. 5. 3 巴菲特使用期权购买股票 …………………………… 10
第2 章 指数到期日效应研究 ……………………………………… 12
2. 1 指数走势特征 ……………………………………………… 12
2. 1. 1 指数收益率基本特征 ………………………………… 12
2. 1. 2 沪深300 指数波动率方程 …………………………… 17
2. 2 指数到期日效应研究综述 …………………………………… 19
2. 3 到期日效应非参数检验 ……………………………………… 21
2. 3. 1 收益率到期日效应 …………………………………… 23
2. 3. 2 成交量到期日效应 …………………………………… 26
2. 3. 3 流动性到期日效应 …………………………………… 28
2. 4 到期日效应回归检验………………………………………… 31
2. 4. 1 收益率到期日效应回归检验 ………………………… 31
2. 4. 2 成交量到期日效应回归检验 ………………………… 32
2. 4. 3 流动性到期日效应回归检验 ………………………… 33
2. 5 中美博弈对金融市场的影响 ………………………………… 34
2. 5. 1 超越与反制 ………………………………………… 34
2. 5. 2 中美金融市场概况 …………………………………… 36
2. 5. 3 中美博弈与证券市场风险 …………………………… 38
2. 5. 4 沪深300 指数与标普500 指数走势比较……………… 39
2. 5. 5 格兰杰因果关系检验 ………………………………… 42
2. 5. 6 中美股市格兰杰因果关系检验 ……………………… 42
第3 章 期权隐含波动率 …………………………………………… 45
3. 1 基本期权现金流……………………………………………… 45
3. 2 欧式期权定价公式…………………………………………… 46
3. 2. 1 期权 Black-Scholes 方程……………………………… 46
3. 2. 2 欧式期权定价公式 …………………………………… 48
3. 3 美式期权定价方法…………………………………………… 52
3. 3. 1 显示法求解欧式看跌期权 …………………………… 53
3. 3. 2 显式法求解美式看跌期权 …………………………… 55
3. 4 波动率对期权价格的影响 …………………………………… 56
3. 4. 1 期权相关波动率……………………………………… 56
3. 4. 2 隐含波动率计算公式 ………………………………… 60
3. 4. 3 隐含波动率微笑……………………………………… 61
3. 4. 4 波动率锥 …………………………………………… 62
3. 4. 5 构建期权波动率指数 VIX …………………………… 64
第4 章 插值法计算期权价格 ……………………………………… 69
4. 1 多项式插值 ………………………………………………… 69
4. 1. 1 三次样条插值基本原理 ……………………………… 69
4. 1. 2 三次样条插值期权历史价格 ………………………… 70
4. 1. 3 期权数据选择………………………………………… 73
4. 2 期权估算价格比较…………………………………………… 74
4. 2. 1 插值法精度比较……………………………………… 74
4. 2. 2 插值法计算期权价格实例 …………………………… 76
4. 2. 3 期权价格与波动率之间的关系 ……………………… 77
4. 3 到期日相同的期权价格分化 ………………………………… 82
4. 4 期权 Delta …………………………………………………… 84
4. 4. 1 期权敏感指标德尔塔 ………………………………… 84
4. 4. 2 Charm 指标…………………………………………… 87
4. 4. 3 插值法计算期权 Delta ……………………………… 87
4. 4. 4 期权 Delta 中性对冲策略 …………………………… 89
4. 5 期权插值计算方式改进 ……………………………………… 92
第5 章 平价指数期权 ……………………………………………… 94
5. 1 平价期权基本特征…………………………………………… 94
5. 2 平价期权价格影响因素研究 ………………………………… 97
5. 2. 1 平价看涨期权价格影响因素 ………………………… 97
5. 2. 2 平价看跌期权价格影响因素 ………………………… 99
5. 3 平价期权价格拟合 ………………………………………… 100
5. 3. 1 线性小二乘拟合 ………………………………… 100
5. 3. 2 期权价格拟合 ……………………………………… 101
5. 3. 3 分段函数拟合期权价格 …………………………… 104
5. 4 平价期权价格锚定 ………………………………………… 106
5. 4. 1 基准曲线 …………………………………………… 106
5. 4. 2 基准期权比较 ……………………………………… 107
5. 5 平价期权长假效应 ………………………………………… 109
5. 6 平价期权速算表 …………………………………………… 109
第6 章 期权组合投资 ……………………………………………… 112
6. 1 期权策略 …………………………………………………… 112
6. 1. 1 单腿策略 …………………………………………… 112
6. 1. 2 期权复制期货 ……………………………………… 113
6. 2 投资者犹豫期间的期权配置 ……………………………… 116
6. 2. 1 指数期货空头加期权多头保护……………………… 116
6. 2. 2 蝶式期权组合 ……………………………………… 119
第7 章 场外期权组合 ……………………………………………… 123
7. 1 场外期权 …………………………………………………… 123
7. 1. 1 风靡香港的场外期权 ……………………………… 124
7. 1. 2 雪球产品损益分析 ………………………………… 125
7. 1. 3 敲降雪球产品 ……………………………………… 127
7. 1. 4 雪球产品条款 ……………………………………… 128
7. 2 雪球产品风险分析 ………………………………………… 132
7. 2. 1 中证500 波动性检验 ……………………………… 132
7. 2. 2 雪球产品蒙特卡罗模拟 …………………………… 134
第8 章 行为金融与投资 …………………………………………… 136
8. 1 行为投资综述 ……………………………………………… 136
8. 1. 1 行为金融学综述 …………………………………… 136
8. 1. 2 投资中的达克效应 ………………………………… 137
8. 1. 3 投资过程中的马太效应 …………………………… 138
8. 2 投资者行为问卷调查 ……………………………………… 140
8. 3 高波动性下的情绪管理 …………………………………… 142
附 录………………………………………………………………… 144
参考文献……………………………………………………………… 149
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