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抵押品市场与金融管道(第三版) 版权信息
- ISBN：9787543233997
- 条形码：9787543233997 ; 978-7-5432-3399-7
- 装帧：一般胶版纸
- 册数：暂无
- 重量：暂无
- 所属分类：>
抵押品市场与金融管道(第三版) 本书特色
适读人群 ：大众近年来，抵押品及抵押品市场已经逐渐走入大众视野，但目前，人们对其依旧所知甚少。抵押品是现代金融体系中不可或缺的一部分，而抵押品市场作为一个全球性市场，与金融市场中的每个角色（如银行、对冲基金、保险公司、养老基金等）都有着密不可分的联系，其动态会对整个金融市场和宏观经济产生影响，因此，本书着重探讨了抵押品流通速度、“反向”货币政策传导机制、抵押品空间等内容，为读者提供了系统性解读各国央行货币政策和监管制度的框架。此外，与传统研究不同的是，本书创造性地分析了公共部门与私人部门提供的支付系统和抵押品角色之间的新边界，其中涵盖了前沿的人工智能、大数据、密码学等金融科技问题，与现实发展情况相匹配。 本书作者为国际货币基金组织的高级经济学家，他长期致力于对抵押品相关课题的分析，其著作与报告已经得到了学术界的广泛关注。在论述过程中，本书运用了许多实例和数据图表加以说明，便于读者理解。在结构安排上，本书遵循着由浅入深、逐渐拓展的风格，既对抵押品相关概念进行了阐释，又对与抵押品相关的货币机制、政策目标等进行了解读，因此，读者可以跟随作者思路，一步一步理解抵押品的运作机制。所以，相关领域的专业人士，如政策制定者、银行、金融行业的律师等，都是本书的潜在读者
抵押品市场与金融管道(第三版) 内容简介
货币化资产和抵押品管理长期以来扮演着重要的角色。政策制定者也在重新认知其作用，并愈发重视综合性的市场监测体系，这一体系对于更好地理解货币政策、杠杆和影子银行至关重要。本书在之前的版本上进行了更新和修改，作者在书中展示了自己关于抵押市场和金融市场基础设施的该考，为理解金融抵押以及其来源和市场关键参与者的基本法律基础提供了新的启发。此外，辛格还检验了抵押市场的规模与宏观经济和货币政策的相关关系。适合政策制定者、金融行业从业人员以及相关学者和研究人员阅读。
抵押品市场与金融管道(第三版) 目录
1金融管道中的抵押品
货币与被质押的抵押品
雷曼破产后的监管问题
2抵押品流通速度
抵押品的来源
对冲基金
融券交易——抵押品的另一主要来源
商业银行和交易商银行的抵押品
计算抵押品流通速度的方法
去杠杆化：直觉和分析
附录：杠杆化/去杠杆化的组成部分——资产负债表和相互关联性
3金融体系中的杠杆
引言
金融体系的杠杆率
杠杆——更全面的图景
一些政策问题
4量化宽松与IS—LM框架
引言
ISLM框架下的抵押品和货币政策
中央银行与抵押品市场
结论
5货币、抵押品和安全资产
引言
抵押品
货币政策与“金融润滑油”
结论
6“反向”货币政策传导机制
一些政策问题
7中央银行资产负债表政策与新兴市场经济体
定量结果：模拟和证据
结论
附录：抵押品约束和货币政策下的两国一般均衡模型
8抵押品托管机构
引言
全球市场基础设施和托管机构
TARGET2证券结算系统
日内流动性：T2S和美国三方回购市场
结论
9变化中的抵押品空间
引言
旧的和新的抵押品空间
近期内改变抵押品市场的因素
一些政策问题和新抵押品空间
附录：抵押品托管vs.抵押品再抵押
10场外衍生品市场的抵押品
引言
将（一些）场外衍生品转移到CCP
巴西证券交易所案例
CCP的替代方案（尚未实施）：对衍生品债务征税
一些政策问题
附录：净额结算的碎片化——集中清算和非集中清算的场外衍生品
11CCP处置方案问题仍未解决
CCP的作用、结构和经济学基础
CCP的恢复和处置方案
展开全部
抵押品市场与金融管道(第三版) 节选
中文版序 很高兴能看到我的《抵押品市场与金融管道》中文版问世。本书的主题的确是“不同寻常”的思考，希望有助于新兴市场经济体构建现代金融体系。十分感谢复旦大学王永钦教授团队和格致出版社牵头为中国的读者及时地翻译了一些技术性很强的、新颖的议题。 展望未来，本书的经济学分析表明，抵押品在全球市场中不可或缺的作用会产生重要的货币和宏观经济影响。阅读本书，读者将能进一步了解银行、货币市场基金、对冲基金和整个金融体系（包括中央银行）之间的联系。抵押品的重复使用率（或抵押品流通速度）——我自己创造的一个术语——如今在经济政策界已经广为人知。自从本书英文版第三版（2020年2月）出版以来，全球市场见证了美国国债市场发生大规模流动性“干涸”，需要美联储出手干预来润滑国债抵押品市场。金融市场中的杠杆率仍被低估（第3章），*近英国国债市场的动荡再次突显了“隐蔽性”高杠杆的重要影响。第4章向读者介绍标准的IS（投资与储蓄）和LM（流动性的需求与供给）曲线的基本知识，并强调量化宽松不单单影响货币供给，同时还会降低一些资产的货币性，因为量化宽松会将优质抵押品从对其重复使用的市场中拿走，并封存在中央银行（而且会封存多年！）。 发达经济体的中央银行如今对全球市场的影响力无处不在，这使得市场信号呈现两极分化，并削弱了货币政策的传导效果——对于中国、巴西、印度、俄罗斯和南非等新兴市场经济体来说，理解这一点尤为重要。在雷曼兄弟倒闭之前，大多数新兴市场经济体运用利率工具来匹配（或追随）发达经济体（如美国）的利率变动。然而，新兴市场经济体普遍缺乏相应的政策工具来匹配发达经济体央行资产负债表的变动（比如，当美联储、日本央行或欧洲央行决定施行大规模缩表政策时），对这一问题的讨论详见第5章至第7章。本书传达的另一条信息是，政策制定者*好能够认识到，货币的流动性和抵押品的流动性之间存在着权衡。这一想法在今天也有重要意义，因为边际的QT（量化紧缩）至少到目前为止，还几乎没有产生“T”（紧缩）的效果。LM曲线可能不会像标准教科书中那样平行移动，而是可能会旋转，或者按照一个新的角度移动。 本书还将探讨，由于大型全球性银行的资产负债表仍受到约束（《巴塞尔协议III》改革后），全球金融管道在不久的将来需要如何适应市场条件。全球抵押品托管机构（纽约银行、道富银行、欧洲清算银行、明讯银行）的作用和举措将非常重要（第8章和第9章）。中央对手方（进行衍生品清算）可能会面临一定压力，遗憾的是，这可能会由纳税人来承担（第10章至第12章）。对金融管道而言，可能更为重要的是数字资产的影响（第13章）——尤其是当这些技术成果被纳入监管范围后——这些“快速管道”可以即时结算（即T+0结算）美国国债、亚马逊股票、公司债券等传统资产或者数字资产，不需要T+1或T+2结算，这更能促进金融管道现代化（但是这些技术可能不受当前金融体系的欢迎，因为当前体系中的一些人享受着T+1或T+2结算机制所包含的日内“浮资”的好处）。 从当前来看，本书的附录文章也是新兴市场经济体未来金融管道发展的必读材料。近期发展趋势喜人，表明新兴市场经济体正在“觉醒”，并逐渐成为全球金融管道的一部分——尽管是在双边方面迈出的一小步（例如，中国A股的境外投资者无需直接在中证登登记A股的持仓情况；国际结算银行创新枢纽辖下香港中心开展了mBridge项目，该项目的参与者包括中国香港金管局、泰国银行、中国人民银行和阿拉伯联合酋长国中央银行）。官方部门也开始认识到抵押品重复使用的重要作用，这里我想引用德国央行的评论，“原则上，分布式账本技术能够在抵押品的流通速度和可用性方面提供进一步的好处”（德国央行，2020）。 我真切地希望，本书对全球金融体系基于实践的解读，能为中国的经济学课程体系（包括学者和政策制定者）带来收获。
抵押品市场与金融管道(第三版) 作者简介
曼莫汉·辛格（Manmohan Singh） 抵押品领域全球知名专家、国际货币基金组织（IMF）的高级经济学家，负责举办了IMF为政策制定者提供的关于战略资产配置问题和新金融监管框架的研讨会。其文章常见于《金融时报》（Financial Times）、《欧洲货币》（Euromoney）、《风险》（Risk）、《金融基础设施期刊》（Journal of Financial Infrastructures）、VOX等，涵盖大量重要话题，包括抵押品和货币政策、再抵押和抵押品流通速度、金融市场的去杠杆、影子银行、抵押品托管机构、CCP处置方案以及场外衍生品风险等。他曾在英国、美国、智利、印度、日本、匈牙利、波兰、海湾国家、南欧国家等地工作，近年来也在中亚地区有所任职。
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