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价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润

作者：【美】劳伦斯·A.坎宁安（Lawrenc

出版社：当代中国出版社出版时间：2018-02-01

开本： 24cm 页数： 178页

本类榜单：个人理财销量榜

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版权信息
本书特色
内容简介
目录
相关资料
作者简介

价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润版权信息

ISBN：9787515407937
条形码：9787515407937 ; 978-7-5154-0793-7
装帧：一般轻型纸
册数：暂无
重量：暂无
所属分类：
个人理财
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证券/股票

价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润本书特色

从价值投资跃迁品质投资在不确定市场赚取确定性收益在本书中，劳伦斯联合知名基金公司AKO Capital 的两位投资组合经理，结合寻找并投资高品质公司的亲身经历，提出衡量高品质企业的三大指标：强大的且可预测的现金增值能力、资本可持续的高回报和极具吸引力的增长机会。同时，他们详细解读联合利华、通力电梯、瑞安航空、爱马仕等名企案例，透彻解析定价权、收费公路、“低价 ”、全球化能力等可以让企业永葆竞争优势的12 种盈利模式及其“护城河”。他们认为，让投资者获利的终极技能不仅是找到拥有“护城河”的企业，更是如何持有这些企业。因此，他们还分享了周期性、技术革新、消费者偏好等诱惑以及有效降低投资错误的风险的方法。另外，本书不仅可以让投资者获取丰厚利润，还可以帮助企业家或高管打造高品质企业，实现基业长青。

价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润内容简介

1、既是专业而实用的投资手册，也是一首对优秀企业的颂歌；有趣的案例和观点，不仅能让投资者受益匪浅，还能让追求建立高品质企业并长久经营的领导者获益良多。 2、清晰易懂，见解深刻。本书结合了识别可持续增长（Sustainable growth）的洞察力以及精准的运算，让你在机会来临之际果断出击，并提供有利可图的投资艺术

价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润目录

第 1 章识别品质企业的基本要素 1 H&M 的销售增长率略高于 1%，每股收益却翻升 1 倍；联合利华深挖“品牌护城河”，竞争对手即使手握重金，也只能望“河”却步；尽管消费者无法对比两种面霜的效果，但兰蔻的售价是妮维雅的 5 倍，它究竟如何“将消费者对美的渴望转变为定价权”？《反垄断法》可以轻而易举粉碎标准石油和微软的规模垄断，却对建立在消费者头脑里的垄断无能为力，因为它无法强制偏爱万宝路的老烟枪移情希尔顿。 “4 1”条资本配置途径 3 衡量配置效果的三大指标 11 占据六大源泉，让销量持续增长 15 高水平管理者，擅长管理股东资本的人 23 产业结构：竞争对手眼中的品质企业 27 难以量化，却可以创造超额经济利润的四种效益 36 竞争优势：可放大又可复制的护城河 44 第 2 章评估竞争优势持久性的 12 种模式 53 初装电梯销售额数年骤降，通力电梯的复合年增长率却依然高达 13%，并且使营运资本下降到罕见的负值，它是怎么做到的呢？穆雷、标普是债务评级行业的“黄金标准”，微软 Excel 是财务软件的“黄金标准”，企业究竟如何成为行业标杆？又如何将竞争优势保持得更持久呢？众多零售商竞相模仿好市多“低价的平方”策略，却没有一家成功，削减成本看似简单，为何落地之路如此艰难？稳定的经常性收入 55 友好中间商：盟友？敌人？ 62 收费公路模式 66 “低价 ”模式 71 获取定价权 77 提升品牌实力：赢取消费者的爱 82 创新，并不一定建立优势 89 前向整合模式 95 攫取市场份额 100 全球化能力和全球领导力：乐购之殇 104 企业文化，识别高敏感性品质企业 108 复制的成本：要想得到，打个颠倒 113 第 3 章寻找品质企业，需要抵挡四重诱惑 117 沃伦·巴菲特趁金融危机肆虐之际，大手笔买入高盛和通用电气。当别人惊魂未定、瑟瑟发抖时，他却开始毫不吝惜地收集筹码。他如何驾驭股市周期，并敢于在周期底部果断买入？ 1998 年，诺基亚超越摩托罗拉，成为行业老大；2007 年，它独占 40% 全球市场份额；2012 年，它巨亏 20 亿欧元，轰然崩塌。视品质为生命的诺基亚究竟应该怎样应对苹果公司“掘墓式创新”？诺基亚的战略决策能力竟然薄弱到不堪一击？驾驭周期性 119 技术革新，其实是一把双刃剑 128 过度依赖不确定性 132 引导消费者偏好 136 第 4 章如何降低投资错误的风险？ 141 一家零售企业想要扩大市场份额，并非难事，乐购曾在12 年间，年均增幅超过 30% ；当 CEO 特里·莱希扯起海外扩张的大旗后，却急流勇退，乐购的大好日子戛然而止，而众多投资者“低估了消极因素积累起来的影响”，眼巴巴地持有股票滑落深渊。自现代企业制度建立以来，篡改会计报表就像阴魂一样从未散去，发明放射治疗设备的医科达公司就是著名案例之一 — 大幅虚增应计收入、研发支出过度资本化，高管参与内幕交易……老费舍的“流言蜚语法”还可用吗？执行品质投资的四项挑战 143 困扰买入决策的四个错误 148 金钱不能承受的“长期持有” 153 估值和市场定价 160 老费舍减少错误之法 164 结语品质投资是终身学习的过程 167 附录 168 尾注 169 致　　谢 178

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价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润相关资料

史蒂芬·布莱斯（Stephen Blyth）；哈佛管理公司（Harvard Management Company）董事长兼 CEO，哈佛大学统计学实践教授投资就是不断学习的过程，本书提供并分析了英国对冲基金AKO Capital 遵循品质投资理念进行操作的著名案例，任何人都会从中获得实质性的经验。彼特·H. 安蒙（Peter H.Ammon）；宾夕法尼亚大学（University of Pennsylvania）首席投资官本书告诉我们帮助英国对冲基金 AKO Capital 走向成功的科学与艺术。《价值投资者的护城河》既是一本投资手册，也是一首对优秀企业之美的颂歌。韩瑞龙（Henrik Ehrnrooth）；通力集团（KONE）总裁《价值投资者的护城河》根据现实生活的实例和经验，向我们展示了评估投资机会的独特方法。书中充满了有趣的案例和观点，不仅能让投资者受益匪浅，还能让追求建立高品质企业并长久经营的领导者获益良多。本书堪称非凡的作品，值得商业领导、MBA 学生和投资者一读。杰森·卡莱茵（Jason Klein）；纽约史隆凯特琳癌症纪念医院（Memorial Sloan Kettering CancerCenter）高级副总裁兼首席投资官如果你正在读彼得 · 林奇（Peter Lynch）的《彼得·林奇的成功投资》（One Up on Wall Street）和塞斯·卡拉曼（Seth Klarman）的《安全边际》（Margin of Safety）时遇到困惑，那么《价值投资者的护城河》会一一为你解答。本书结合了识别可持续增长（Sustainable growth）的洞察力以及精准的运算，让你在机会来临之际果断出击，并提供有利可图的投资艺术。托马斯·A. 鲁索（Thomas A.Russo）；投资顾问公司 Russo & Gardner 公司合伙人我极力推荐《价值投资者的护城河》，因为这是一本利用投资原则核心力量的指南。它为我们展示了为何*好的长期“安全边际”不是来自投资的价格，而是来自企业竞争优势的价值。尼尔·奥斯特（Neil Ostrer）；马拉松资产管理公司（Marathon Asset Management）创始人这是来自一支*品质投资团队的力作。《价值投资者的护城河》清晰、严谨地剖析了卓有成效的长期投资策略。在短期投资理念当道的世界，本书提出的观点是不可多得的知识财富。哈桑·马斯里（Hassan Elmasry）；独立特许合作经营伙伴（Independent Franchise Partners）创始人兼首席投资组合经理这本书以简洁、清晰的内容介绍了稳健的投资原则、独到的商业模式和丰富多彩的商业案例。能读到这样一本好书实在令人愉悦。迈克尔·奥利里（Michael O’Leary）；瑞安航空公司（Ryanair）欧洲*的廉价航空公司执行总裁 AKO Capital 是*早发现瑞安航空公司成功秘密的机构之一……一位潇洒帅气的 CEO，一条超凡的策略，让我们不得不折服。他们都是天才。如果想要拥有更好的生活，你就必须读这本书。托马斯·S. 盖纳（Thomas S.Gayner）；马克尔公司（Markel Corporation）总裁兼首席投资官品质至上。如果你是一名长期投资者，几乎找不到其他能够增强*终回报的因素了。我的意思是，品质无法精确地衡量，因为它体现了较为主观的品质因素，而非可以轻易量化的因素。品质也具有不确定性，并且随着时间的变化而变化。本书试图提供通过案例研究、概述和可以量化的方法来帮助投资者系统地思考品质及其重要性。好好享受此书吧。约翰·米哈杰维奇（John Mihaljevic）；《思想手册》（The Manual Of Ideas）作者本书是价值投资库中不可或缺的补充，必将吸引新手和专家的一致好评。书中生动的现实案例表明，长期持有高品质公司股票会带来复利的作用。保罗·朗提斯（Paul Lountzis）；朗提斯资产管理有限公司（Lountzis Asset Management , LLC）《价值投资者的护城河》为投资者提供了丰富的资源，帮助他们加强关键制胜的投资知识。书中清晰地阐述了辨别和评估高品质公司的重要概念，并通过许多具体公司案例进行了深入阐述。我强烈向所有潜在投资者——从新手到有丰富经验的从业人员推荐本书。艾伯特·贝尼（Albert Baehny）；吉博力集团（Geberit）董事长，欧洲卫浴科技的市场领导者优秀的作品：清晰易懂、见解深刻。《价值投资者的护城河》为股东评估公司提供了重要的帮助。宋三江；深圳久久益资产管理有限公司董事总经理《价值投资者的护城河》是一本严谨、简明且易用的基本面分析指南手册。建议读者在阅读本书的过程中，手边备一本《巴菲特的护城河》，两本书既有两通之处，又有各自独特之处。黄　河；中资国际投资有限公司董事长在《价值投资者的护城河》一书中，三位作者紧紧围绕价值投资理念，对公司的基本面进行了深入浅出的分析与解读。所有投资者都应该阅读，也会从中受益。

价值投资者的护城河:识别并持有高品质公司,持续获取超额利润作者简介

劳伦斯·A. 坎宁安（Lawrence A.Cunningham）乔治·华盛顿大学极受欢迎的教授，专栏文章经常在世界各地的报纸上发表，包括《金融时报》《纽约时报》《华尔街日报》。托克尔·T. 艾德（Torkell T. Eide）最初是麦肯锡公司融资实践的企业管理顾问，随后连续三年担任 AKO Capital 的投资分析师，之后连续四年任挪威 SKAGEN 基金的 90 亿美元全球股票基金投资组合经理。帕特里克·哈格里夫斯（Patrick Hargreaves） AKO Capital 的投资组合经理。在 2011 年加入 AKO Capital 以前，他在高盛投资集团（Goldman Sachs）工作了八年研。

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